信用リスクと金利リスクの違い

1. 定義

信用リスクは、発行体固有の経営状態に起因する、元利金の支払いが行われなくなるリスクです。金利リスクは、市場金利全体の変動により、保有する債券の価格が上下するリスクです。

2. 信用リスクと金利リスクの対比

信用リスクは発行体ごとに水準が異なり、格付けなどでその高低が示されます。金利リスクは市場金利という共通の要因から生じるため、信用力の高い国債であっても、市場金利が上昇すれば価格は下落します。両者は原因がまったく異なるため、片方のリスクが低いからといって、もう片方のリスクも低いとは限りません。

3. 検定試験での視点

「国債は信用リスクが低いから価格が下がらない」という誤りが定番です。信用リスクの低い国債でも、金利リスクは避けられません。両方のリスクが独立して存在する点が問われます。

4. 身近な例

信用力の高い国債であっても、市場金利が上昇する局面では価格が下落する、という値動きが日々のニュースで報じられる場面で使われます。