逆二重通貨建債

1. 仕組み

逆二重通貨建債は、払込みと償還を円で行い、利払いだけを外貨で行う債券です。償還される円の額はあらかじめ決まっているため、元本の部分に為替リスクはありません。

2. どこにリスクがあるか

リスクは利払いに現れます。外貨で受け取る利息を円に換算した額が、円高になるほど小さくなります。表示される利率が高くても、円高が進めば実際に受け取る円の額は目減りします。逆に円安が進めば受取額は増えます。

3. 二重通貨建債との違い

二重通貨建債は償還を外貨で行うため、元本の円換算額が為替で動きます。逆二重通貨建債は償還が円なので、元本の円額は確定しています。元本の円額が確定しているのは逆二重通貨建債のほうです。名前の「逆」は、外貨で行う部分が償還から利払いへ入れ替わっていることを指します。ただし、償還が円だからといって発行体の信用リスクが無くなるわけではありません。