パフォーマンスの評価

1. なぜリスクこみで測るか

収益率だけを比べると、大きなリスクを取って高い収益を得た運用が、無条件に優れて見えてしまいます。同じ10パーセントの収益でも、値動きの小さい運用で得たものと、大きく振れながら得たものとでは、質が違います。パフォーマンスの評価は、この違いを測ります。

2. 代表的な指標

シャープレシオは、安全資産の利回りを上回った収益を、標準偏差で割った値です。値が大きいほど、取ったリスクに対して効率よく収益を得たことになります。インフォメーションレシオは、ベンチマークを上回った収益を、その上回り方のばらつきで割った値です。運用者の腕を測る指標として使われます。

3. 比べ方の注意

異なる資産に投資する運用どうしをシャープレシオで比べることに意味はあります。しかし、期間が違うもの、ベンチマークが違うものを並べても比較にはなりません。同じものさしで測っているかを先に確かめることが、評価の前提です。