不動産流動化の要請と証券化

1. 不動産が持つ不便さ

不動産は、金額が大きく、分割して売ることが難しく、買い手を見つけるのに時間がかかります。この換金のしにくさが、資産としての最大の制約でした。

2. 誰が何を求めたか

不動産を持つ企業は、資産を貸借対照表から切り離して財務を改善したい、遊休の資産を資金に換えたいという要請を持ちました。投資家の側は、少額から不動産に投資したい、複数の物件に分散したいという要請を持ちました。金融機関は、不良債権の処理のために担保不動産を資金化する必要に迫られました。売り手・買い手・金融機関の3方向からの要請が重なったことが、証券化が広がった背景です。

3. 証券化が答える形

不動産を特別目的会社などへ移し、その不動産から生じる賃料や売却代金を裏づけとして証券を発行すれば、少額に分けて多くの投資家へ売れるようになります。所有者は資産を資金に換えられ、投資家は少額から参加できます。

4. 何が変わったか

不動産が、実物を持って使うものから、収益を生む金融商品としても扱われるものへと位置づけが広がりました。